浑水研究探索了上市公司的价值并揭示了资本市场的真相。
发表者|浑水研究所市场价值研究中心|于田
俗话说，有360年的经验，就能成为第一。以生产筷子菜板起家的浙江双强科技公司，如今通过首次公开募股，称霸资本市场。（首次公开募股）。
双强科技被誉为日用厨具供应商。招股书中近三年的销售记录显示，双强科技每年可销售3亿双筷子和1000万块菜板。2019年，公司筷子、菜板、勺子、锅铲、酱菜等厨具品类实现销售额718亿元，这确实是一个了不起的成绩。
目前，A股上市公司约有4100家，如果浙江双强科技成功上市，该公司将成为A股无可比拟的“筷子王”。事实上，中国对筷子的需求量非常高。但这家公司是否有核心竞争力，财务状况是否优秀，有没有值得投资的亮点？
缺乏科研经费，护城河难筑
当今的餐饮厨具行业是一个完全竞争的行业，行业参与者众多，集中度较低。因此，在产品顺应市场趋势的情况下，研发成本低、没有品牌溢价、没有强大销售渠道的厨具企业很容易成为没有成长空间、没有想象空间的上市公司。
目前，浙江双枪的研发成本比例约为35美元。目前，A股上市公司中还没有类似的做筷子的公司，但这个研发成本绝不小。
同时，在专利权方面，浙江双强全年专利账面价值仅占无形资产的54%左右。
因此，可以说，每年如此大的研发费用，实际上并没有产生多少技术支撑，专利权的账面价值也只有12758万元。
因此，我们以双强科技的名义成立了三个研究所，但实际上，从专利权的角度来看，这三个研究所并没有做出实质性的贡献，也没有对产品做出任何有意义的贡献。
应收账款占比过大，涉嫌故意增加利润。
因此，由于产品缺乏差异化和品牌溢价，他们只能依靠销售渠道来推销筷子、菜板等主要家居用品。虽然目前通过经销商销售的商品比例逐年下降，但经销商渠道仍然是浙江双强最重要的销售渠道。
换句话说，如果选择经销商路线，就无法避免“先发货、后付款”的政策，公司的应收账款只能与销售额挂钩。然而，随着题逐渐浮出水面，公司债券占流动资产总额的比例却增长到了50%左右！而这也是该公司利润含金量值得怀疑的原因。
此外，2018年，公司浙江双强的应收账款较2017年大幅增长至3348元，但同期销售额仅增长2152元，应收账款增速达到销售额增速的155倍，带动公司利用这种“赊销”的手段来扩大利润规模，从而淡化业绩。
对标公司令人惊讶，筷子制造商能与地板制造商竞争吗？
这些“虚增”的应收账款已经够奇怪的了，更奇怪的是浙江双强财务分析中选取的标杆企业。比如越野车的性能只能和越野车比较，如果你把越野车和电动三轮车比较，别人会笑你业余。
但浙江双康的招股说明书中公开记载了此类信息。无论是应收账款周转率还是存货周转率，浙江都利用这两种工具与“同行”竞争。题是，这些同事真的是同事吗？
浙江双强只生产筷子和菜板，根据2019年的产品结构，筷子和菜板的总销售额占7,373美元。
但类似的哈尔斯公司呢？主要产品是真空杯和塑料杯，大雅圣祥怎么样？从事家居装修和地板业务的SongpaCo.Ltd.怎么样？从事陶瓷业务，Delfuture的主营业务是定制家居和地板。
其他的线都像山一样。行业不同，销售模式明显不同，客户群体不同，市场定位和定价也不同。如果与基准相差这么大，浙江双强在招股书中自己的竞争分析还有什么价值呢？
募集9000万补充流动资金，用途存疑
浙江双枪IPO拟从项目建设及投资市场募资约395亿元。补充流动资金需9000万元。
但题是2019年浙江双强会出现现金流短缺的情况吗？但从招股说明书的信息来看，尽管公司应收账款占流动资产的50%，但公司目前的流动性并不缺乏。仅2019年，浙江双强就拥有超过6000万美元的现金，2019年的现金明显多于2017年和2018年。
奇怪的是，该公司并没有表示将在2017-2018年增加流动资金补充需求，那么去年现金如此“充裕”的情况下为何还需要补充流动资金呢？所以需要补充，但是营运资金到底从哪里来，在报告中体现在哪里呢？
据浙江双强招股书显示，过去公司主要通过银行借款、商业信贷等方式满足销量持续增长带来的流动资金需求，因此公司资产负债率始终保持在一个高水平。等级。
但从2019年公司资产负债率、流动比率、利息覆盖率等其他流动性指标来看，公司债务压力并不大。
因此，如果浙江双强试图筹集9000万元补充流动资金，要么缺乏现金资产，要么其此前“稳健”的财务数据值得怀疑。
事实上，虽然财务数据良好，但利用9000万美元转移来补充营运资金的计划值得怀疑。
真的有必要投资395亿韩元扩建工厂吗？
更仔细看，该公司计划融资约406亿元，其中275亿元将用于建设新项目。
招股书显示，该项目建成投产后，主要生产筷子、菜板、复合餐桌和厨具，新增筷子1亿双、菜板1000万片、菜板4000吨。我们有能力生产植物纤维复合材料桌子和厨具。
然而奇怪的是，从公司近三年的开工率来看，筷子生产的开工率正在从2017年的10540支下降到2019年的9407支。
目前，浙江双强产能未满负荷，利用率持续下降，在此背景下，是否有必要扩建新工厂？
如果再下去，浙江双强在产能利用率持续下降的情况下，却决定继续扩产。那么未来新项目建成后，消化产能的题将如何解决？
这些题是公司计划建设新工厂、扩大产能时不可避免的题，但浙江双强的招股说明书中并未给出有效、详细的案。
一、合金筷子创始人？
合金筷创始人郑成烈
二、合金筷子多久换一次？
没什么可说的，合金筷子每年应该更换一次，更换周期取决于筷子的质量，如果合金筷子的涂层损坏，一定要及时更换。合金筷经久耐用，采用“高分子材料”和“玻璃纤维”的复合材料制成，不具有吸附性，因此筷体不易生锈，而且随着时间的推移也易于清洁。
三、合金筷子有保质期吗？
合金筷子没有所谓的保质期。
合金筷子可以使用半年到一年。
合金筷在特定材料中添加一种或多种合金元素，改变其结构和性能，赋予其高硬度、高耐磨、高韧性、耐腐蚀等特殊性能。
判断筷子是否是正品合金筷子，需要看纹理、听声音。质感主要表现在做工细腻考究，边缘光滑平整，给人一种舒适的感觉。筷头、筷口规整丰满，表面细腻透亮，筷身挺直，匀称，闭合严密。声音的区别主要体现在两根筷子碰撞时发出的清脆声音，类似于金属碰撞时发出的声音。
本篇文章关于合金筷工厂，和一些关于合金筷怎么样的相关内容已讲解完毕，希望对各大网友有帮助。
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